ニッポン放送株　ＴＯＢ条件変更　フジ　全面対決の構え

ライブドア　「驚くに値しない」

　フジテレビジョン（フジテレビ）が１０日、ニッポン放送に対する株式公開買い付け（ＴＯＢ）条件を変更したのは、目標のハードルを下げることでＴＯＢを確実に成功させ、ニッポン放送株の買い増しを狙うライブドアに対抗するためだ。フジテレビの日枝久会長は、「（ライブドアとの）業務提携は全く考えていない。ＴＯＢの方針も変わらない」と、ライブドアと全面対決する構えで、ニッポン放送株をめぐる両社の攻防は激しさを増してきた。

　フジテレビの境政郎常務は条件変更について「ライブドアへの対抗策として、現実的に有効な対策だと思う」と強調した。

　フジ側のニッポン放送株の保有比率は１２・３９％。これに三井住友銀行など主力取引銀行３行の保有分（計１０・５９％）や、ＴＯＢの代理人である大和証券ＳＭＢＣの保有株式（８・０％）から買い集められれば、ＴＯＢは成立する。条件変更によってＴＯＢが成功する確率は格段に高まった。

　また、ＴＯＢの条件変更で、フジ側は２つの点で有利になる。まず、株式を持ち合う企業の一方が２５％超を持つと、相手側の議決権がなくなる商法二四一条の規定で、フジテレビに対するニッポン放送の議決権がなくなる。さらに、ニッポン放送の上位の１０株主だけで７５％超の株式を持つことになり、特定株主への集中を理由に、ニッポン放送株が上場廃止になる可能性も出てくる。

　今後、ニッポン放送が第三者割当増資などを行い、ライブドアの保有比率を引き下げるなど、さらなる対抗手段も考えられる。

　一方のライブドアは、フジ側のＴＯＢの条件変更について、「想定の範囲内だ。考えられる方法の１つで、驚くに値しない」（幹部）と沈黙を守ったままで、次の出方が注目される。

　ニッポン放送の株価は１０日の東京株式市場で一時、値幅制限いっぱいの「ストップ高」となる前日比１０００円高の８８００円まで上昇した。終値は同４０円高の７８４０円に戻したが、ライブドア・グループが株式取得を発表した８日以降３日間で３０％以上値を上げた。

　市場には、「これ以上、株価が上昇すれば、両社にとってニッポン放送株の追加取得が難しくなる」（アナリスト）との見方が強まっている。

　それでもフジテレビは、ＴＯＢの取得価格（５９５０円）を引き上げなかった。「ニッポン放送株の株価は明らかに高すぎる」との見方が多く、フジテレビは、高値の株価が下落するのを待つ作戦との指摘もある。

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